谁将在东芝复杂的闪存销售中胜出?

文章作者:Jim O'Reilly

为了从金融黑洞的边缘拯救东芝，公司已决定销售其中一个珍贵的企业 - 记忆单元 - 反过来又创造了一场收购活动的风暴。

购买存储器是一个复杂的问题。还有一些技术方面的考虑，因为东芝是NAND技术的领先开发商，对于即将到来的从旋转硬盘到全固态解决方案的转型来说，东芝的定位是一个有吸引力的目标。

图1：东芝3D闪存设备中的四层电池(QLC) 4位闪存。(来源:东芝)

当然，有财务考虑因素。东芝第三位全球闪光销售，目前的边距受到整个行业的产能问题，闪光业务是一个有利可图的实体。这可以推动该业务的要求，据称，据达到270亿美元，以达到约180亿美元，但东芝处于遇险销售情况。

最后，有政治考虑因素。东芝是日语，国家不愿意丢失其技术组合的关键因素。另一方面，中国在十年左右内极其热衷于，公开致力于芯片自给自足，哪一个可以在CPU，DRAM和Flash等关键部件中容易地转化为“具有主导地位”。

复杂的东西是世界上最大的硬盘驱动器（HDD）供应商西部数字（WD）已经在与东芝合资企业中。这是WD的一个关键战略元素，他在Flash / SSD中投资非常大量以取代Dwindling HDD需求。合作伙伴池与WD的深口袋和储存市场精明的东芝技术专长，并在SSD艺术领先的领先地位保持WD的关键，同时也保护WD免受闪光损耗和市场价格波动的影响。

所以谁是竞标者？日本提前明确，他们将东芝作为国家资源清楚。这排除了我们在去年从中国看到的一些更明显的收购活动，因为他们使用的基金被誉为超过600亿美元购买较小的，其他国家的闪光球员。

不过，一家与中国关系密切的大公司正在牵头一个竞标集团。这就是鸿海(富士康)，一家在中国大陆有着巨大足迹的台湾合同制造商。他们与苹果和亚马逊合作，每个团队成员都要控制他们生产或使用的产品的一个关键组件——iphone、kindle和亚马逊云服务器，以及其他许多产品)。现在，据说他们出价270亿美元。

日本有几个有政府背景的投资者直接与东芝有关。这两个机构分别是日本创新网络公司(INCJ)和日本开发银行(DBJ)。他们对自己的参与守口如瓶，但他们的身份(即日本政府的身份)表明，他们在那里是为了协助竞标集团，使知识产权和业务部门都留在日本。

美国芯片巨头博通(Broadcom)与美国科技投资基金银湖(Silver Lake)以及瑞穗(Mizuho)、住友(Sumitomo)和三菱UFC这三家日本银行集团联手发起了一项重大竞购。细节尚不清楚，但收购价似乎在200亿美元左右。这将扩大博通产品线的范围，而且收购符合博通过去几年一直遵循的投资增长型市场的模式。

股票公司Kohlberg Kravis Roberts也在围绕机会造成。目前尚不清楚他们的目的是什么，除了购买之外，它是相对快速地销售东芝闪光业务的组成部分。KKR的出价约为16.36亿美元，但他们很传说在上面提到的日本政府支持下，INCJ和DBJ会显着提高其出价。

然而，它似乎没有完全致力于KKR，并考虑由Bain Capital和SK Hynix的出价，他们共同提供90亿美元的业务。

这样一来，为了保护合资投资(以及战略性模具来源)，西部数据公司要求在进行任何出售之前进行仲裁程序。许多律师之后，这已经成为历史，现在WD是内存单元的主要投标人，尽管合资企业使整个竞标过程复杂化，因为WD合理地要求保护。

你可能会把你的举重说，这是一个广阔的比赛，但竞标过程周围的泄漏指向政治影响是一个主要因素。日本政府希望保留它在日本的少数芯片制造商之一。这一切除了尼克斯洪海竞标，鉴于日本公众对任何与中国有关的交易的预期激烈反对。

KKR的交易看起来像是“低买高卖”类型的机会主义投资，这也未能实现保持一家日本芯片制造商生存下去的目标。SK海力士(SK Hynix)是一家韩国公司，尽管他们声称将与三星保持一定距离经营闪存业务，但有一种强烈的感觉是，这只会让韩国的闪存行业更加集中。三星是韩国闪存行业的全球领导者。

留下了Broadcom和Western Digital。有谣言传播，实际上这些是竞标中的两个决赛选手。人们可以看到为什么这会是这样的。Broadcom是一个纯粹的芯片剧，但他们将增加流程专业知识，加上东芝业务的广泛技术。这将加强这一业务，也将具有可信度，因为闪光发展时会提高必要的资本。

WD已经成功收购了一家大型日本公司。他们对日立旗下的HGST的收购获得了好评。此外，它们与东芝(Toshiba)从事存储销售业务，因此端到端业务的协同效应应会加强(东芝)存储业务，从而加强日本的技术地位。

东芝通常保证东芝的业务部门不会被拆分或转移到海外，因此Broadcom和WD似乎都是合适的选择。鉴于日本银行显然会在必要时补充投标，我们应该会在6月底前看到公告。

从不同的方向看这一点，胜利为广播或WD做什么？WD，HGST和SanDisk的基于闪存的存储单元已经集成在WD运行流程中。由于WD将是与东芝的现有供应关系延伸，因此人们希望获取存储器单元也会顺利进行并快速添加到WD的底线。显然，增加的技术知识产权和专业知识应加速和扩大WD的基于闪存的产品线。总的来说，这将是一个很好的比赛。

博通在存储协同方面有些欠缺，但通过芯片制造和销售方面的专业知识来弥补。他们没有两年多的合作经验，但他们在成功整合收购方面有着丰富的经验。他们的回报是在一个快速扩张的市场站稳脚跟。

首先由ebn发布。